(Source : Bloomberg)
Le marché obligataire tunisien montre une inquiétude croissante au sujet du défaut de paiement après que les remarques du président Kais Saied sur les migrants noirs eurent déclenché la violence de la foule et ont conduit à craindre qu'un sauvetage urgent du Fonds monétaire international puisse être retardé. La prime de risque a augmenté de plus 663 points depuis deux semaines. Un record! Cela augure d’autres mauvaises nouvelles de la part des agences de notation…
Les obligations de la Tunisie ont glissé plus profondément dans le territoire rouge et sont les plus grands perdants sur les marchés émergents ce mois-ci, après l'Argentine et la Bolivie.
Le coût pour assurer sa dette contre le défaut de paiement a également augmenté pour atteindre 1 250 points de base vendredi.
Le président empire une situation déjà précaire .
Les attaques contre les migrants noirs en Tunisie ont conduit à la condamnation de l'Union africaine qui, dans une déclaration, a appelé les membres à s'abstenir de tout « discours de haine racialisé".
Des groupes de défense des droits, dont Amnesty International et Human Rights Watch, ont également publié des critiques à l'égard de Saied, tandis que la Banque mondiale et le FMI - qui sont en train d'évaluer un prêt de 1,9 milliard de dollars pour aider la nation à éviter le défaut de paiement - ont exprimé leurs inquiétudes.
« L'approbation du conseil d'administration de l'IMF semble maintenant moins probable à moins que Saied ne s’engage en personne et officiellement dans les processus de réformes », a déclaré Mark Bohlund, analyste principal de la recherche sur le crédit chez REDD Intelligence à Londres.
La Tunisie s’est embourbée dans un malaise économique aggravé par la pandémie et les retombées de l'invasion de l'Ukraine par la Russie.
Les conflits politiques après que Saied eut pris des pouvoirs plus larges en juillet 2021 ont amplifié les inquiétudes concernant le défaut de paiement, et des querelles répétées entre le gouvernement et les puissants syndicats du pays ont jeté le doute sur l'efficacité avec laquelle les autorités pourraient se conformer aux réformes soutenues par le FMI.
Dans un discours du 21 février, le président a déclaré que "des hordes de migrants irréguliers d'Afrique subsaharienne" étaient venus en Tunisie, apportant le crime et la violence dans le cadre d'un plan criminel visant à changer la démographie de la nation et à la transformer en "juste un autre pays africain qui n'appartient plus aux nations arabes et islamiques".
Violence et fuite en avant
Les remarques ont contribué à attiser une recrudescence de la violence raciste. Human Rights Watch affirme que la police tunisienne visait les étrangers noirs africains sur la base de leur apparence depuis début février, ce qui a conduit à l'arrestation aveugle d'au moins 850 personnes, y compris des réfugiés et des demandeurs d'asile.
Mercredi, lors d'une réunion avec le président invité de la Guinée-Bissau, Umaro Mokhtar Sissoco Embalo, Saied a rejeté les critiques, affirmant qu'il avait des amis africains et que certains membres de sa famille sont mariés à des Africains. Embalo a déclaré plus tard que l'Afrique du Nord avait besoin de "meilleurs professeurs de géographie", une fouille dans sa référence aux "Africains", bien que les Tunisiens soient eux-mêmes originaires du continent africain.
La prime de risque sur la dette tunisienne - qui se négocie à des niveaux de difficulté depuis septembre 2021 - a augmenté de 663 points de base de la mi-février à 2 834 points de base sur les bons du Trésor en date de vendredi, selon une mesure de JPMorgan Chase & Co.
« Tout à fait stressé »
Tout retard dans le financement du FMI aggravera la crise économique du pays, disent les analystes.
« La question la plus urgente est la pénurie de devises fortes, qui ne s'améliorera pas à moins que le FMI ne débourse une tranche au premier semestre et que ce décaissement soit suivi de prêts de partenaires bilatéraux », a déclaré François Conradie, économiste politique en chef chez Oxford Economics Africa. « Même si ces prêts se matérialisent, l'image sera assez stressée. »
L'obligation de 1 milliard de dollars du pays due en 2025 est tombée à 62,34 cents le dollar lundi, contre environ 68 à la fin du mois de février et près de 77 cents au début du mois de décembre. Le rendement est monté à près de 35 %.
La Tunisie a une obligation de 22,4 milliards de yens (168 millions de dollars) due en août et une dette de 500 millions d'euros (534 millions de dollars) arrivant à échéance en octobre.
Viktor Szabo, directeur des investissements chez « abrdn » à Londres, a déclaré qu'il est peu probable que la dernière tourmente empêche le conseil d'administration du FMI d'approuver le financement, car la Tunisie reste "d'une importance stratégique pour l'Occident", en particulier pour l'Union européenne. L'UE coopère avec la Tunisie sur des programmes visant à réduire les migrations à travers la Méditerranée.
« La Tunisie n'a pas d'autre choix que d'avoir un programme du FMI en place », a-t-il déclaré. « Sans un programme du FMI, je ne pense pas que la Tunisie puisse éviter une restructuration désordonnée. Ils sont dans une situation économique très difficile. »